Rapport annuel de la BCE 1998

Et pourtant, le prix de leurs actions a à peine réagi.

Inversement , si les prix des actions baissent , les ménages peuvent être amenés à réduire leur consommation .

Forte hausse des cours boursiers internationaux En 1999 les cours des actions ont affiché de fortes progressions dans les pays industriels , prolongeant la tendance haussière observée les années précédentes ( cf. graphique 7 ) .

À l' inverse , lorsque les cours boursiers se replient , les ménages peuvent être amenés à réduire leur consommation .

Le marché boursier européen est même reparti à la hausse la semaine suivant les élections italiennes peu concluantes du mois dernier.

Dans la zone euro , les cours des actions ont été fortement influencés par les fluctuations sur les marchés boursiers américains .

ANNEXE 2 Glossaire Abattement forfaitaire ( Lump sum allowance ) montant fixe qu' un établissement déduit en calculant ses réserves obligatoires dans le cadre du système de réserves obligatoires de l' Eurosystème .

Quand les prix des actifs dépassent la réalité, ces prix finissent inévitablement par baisser.

Quant au déclin du volume des échanges commerciaux mondiaux ainsi que des indices boursiers, il s est opéré encore plus rapidement qu à l époque.

La reprise aux États Unis a été plus faible que prévu et des déséquilibres ont persisté , notamment dans le secteur des ménages et au niveau des transactions courantes .

Il est vrai que cet argent facile a facilité la restauration de la Bourse, mais il aurait pu tout aussi bien créer de nouvelles bulles des actifs.

Au sein de la zone euro, les prix des actions grimpent en flèche, alors même que le chômage a atteint le pic record des 12.2 .

Le secteur des assurances a également été affecté par les pertes causées par des catastrophes naturelles .

Rappor t annuel de la BCE 2002

Premierement , tous les sec teurs de l' economie doivent etre couverts . En particulier , outre les statistiques traditionnel

Par la suite , avec l' amélioration des prévisions concernant le rythme de l' activité économique , les cours des actions dans la zone euro ont entamé une remontée .

Par exemple , à mesure que les cours boursiers augmentent , les ménages détenteurs d' actions s' enrichissent et peuvent décider de consommer davantage .

Par exemple , lorsque les prix des actions montent , les ménages qui en détiennent s' enrichissent et peuvent choisir de consommer davantage .

Parallèlement , le recul des rendements des emprunts publics à long terme au Japon semble avoir contribué à la hausse des cours des actions nippones , de la même manière que la baisse du yen japonais par rapport au dollar des États Unis au premier semestre de 1999 , qui a particulièrement soutenu les cours des actions de sociétés tournées vers l' exportation .

La banque centrale suédoise a relevé le taux des pensions de 25 points de base le 1 L' UNDIX est défini comme l' IPC hors paiements d' intérêt et effets directs des modifications de la fiscalité indirecte et des subventions .

Les cours boursiers de la zone euro sont demeurés relativement déprimés dans les premiers mois de 1999 en raison de la lenteur de la reprise économique .

Il arrive que de mauvaises nouvelles macroéconomiques s avèrent favorables pour les marchés, dans la mesure où la rapidité des réponses politiques peut à elle seule booster les prix des actifs.

Au terme de ces évolutions , les cours des actions de la zone euro se retrouvaient en deçà des niveaux records de la mi juillet , bien qu' ils soient restés sensiblement supérieurs à leurs niveaux de la fin 1997 . À la fin de l' année , les cours des actions aux États Unis avaient dépassé leurs points culminants antérieurs .

Durant la plus grande partie de l' année 1999 , les évolutions observées sur les marchés boursiers internationaux ont créé un environnement favorable pour les cours des actions dans la zone euro .

Dans certains pays , la hausse a été favorisée aussi , en 1993 , par le recul du taux de change intervenu l' année précédente .

Ces risques exacerbent déjà le ralentissement économique, les Bourses chutent un peu partout, avec des répercussions négatives sur la consommation et les dépenses d'investissement.

C est vrai, il existe des préoccupations techniques légitimes portant sur les distorsions du prix des actifs générées par le QE, mais l'éclatement de bulles n est tout simplement pas le principal risque aujourd'hui.

En conséquence , les variations des cours des actions de la zone euro , notamment au second semestre 2002 , ont été exceptionnelles au regard des dernières années .

La publication de données macroéconomiques moins favorables ainsi que le recul des cours boursiers ont par la suite contribué à la détérioration des anticipations de croissance économique formées par les opérateurs de marché .

Les évolutions des prix des logements n' ont pas exercé d' incidence majeure sur la consommation privée , tandis que la baisse des cours des actions a entraîné un effet de richesse négatif limité .

Note Indice large Dow Jones Euro Stoxx ( cours des actions ) pour la zone euro Standard Poor 's 500 pour les États Unis et Nikkei 225 pour le Japon .

Cependant , le caractère mondial du repli des marchés a accru la probabilité que l' économie de la zone euro soit touchée par les interdépendances internationales .

Vers la fin de l' année , notamment après la mi octobre , des progressions relativement fortes ont été enregistrées dans les secteurs de la technologie et des télécommunications .

La concentration structurelle des revenus au sommet se combine avec l'argent facile et une course au rendement, conduisant à l'augmentation du risque sur actions.